關稅戰愈演愈烈！　專家：建議定期定額投資美股應對

財經中心／綜合報導

富蘭克林指出，雖過去一週美國CPI、PPI等數據顯示通膨壓力持續降溫，但美股震盪走跌趨勢未歇，主要仍與川普關稅有關，首先，加拿大安大略省考慮對美國部分州電力課徵25%附加費，隨後川普揚言將加拿大鋼鋁關稅提高一倍至50%，儘管後續雙方均克制而緩徵，但疑慮仍存，其次，歐盟對美國出口的威士忌課徵50%關稅來回擊鋼鋁關稅，川普也立即施壓將對歐洲酒類課徵200%關稅，在貿易不確定性高漲下，美股承壓。

富蘭克林表示，就業市場持穩，通膨壓力持續減輕。初領失業金人數降至22萬人；紐約Fed調查顯示，2月未來1年通膨預期從1月的3%上升至3.1%，未來3年、5年通膨預期維持在3%；2月CPI月增0.2%，年增幅從1月的3%降至2.8%，核心CPI月增0.2%，年增幅則從3.3%降至3.1%，並創2021年4月以來新低，四項數據均低於預期；2月PPI月增0%，年增幅從1月的3.7%降至3.2%，核心PPI更月減0.1%，年增幅亦從3.8%降至3.4%，四項數據均低於預期；1月JOLTs職位空缺增加至774萬個。

類股表現

史坦普500指數11大類股普跌，消費耐久財、科技領跌，公用事業是唯一上漲的類股。消費耐久財類股下跌5.62%，柯爾百貨（Kolh’s）重挫32.76%，由於美國通膨風險上升、經濟衰退擔憂加劇、川普關稅衝擊，預計2025年同店營收將衰退5%，遠低於預期，特斯拉下跌8.37%，從高點以來已下跌超過一半，因執行長馬斯克與川普政府親近且執掌政府效率部（DOGE）而引發爭議，加上先前不斷評論歐洲政壇而招來不滿，拖累電動車銷量大減，也遭到高盛、瑞銀、摩根大通等投行下修評等或目標價，不過，美國總統川普在白宮「直播帶貨」特斯拉汽車後，「購買特斯拉」關鍵字搜尋量大增，幫助限制了跌勢。

科技股下跌4.94%，Adobe重挫15.92%，因財測不佳，還持續面臨OpenAI、Runway、Midjourney的激烈競爭，這些競爭對手的AI工具正逐漸侵蝕Adobe的市佔率。蘋果下跌12.29%，由於可望推動iPhone升級週期的先進Siri延遲推出，摩根士丹利、花旗等投行相繼下修2025，2026財年的iPhone出貨量預估。Intel大漲14.83%，因路透社報導台積電已向Nvidia、AMD、博通提議入股一家合資企業，負責營運Intel的晶圓廠，並宣布任命前董事陳立武為新任執行長，市場正面看待。

工業股下跌4.1%，航空股集體發布獲利預警，主要是受川普關稅加劇經濟不確定性影響，政府支出減少也將抑制旅行需求，達美航空將1Q25 EPS預估砍半，美國航空下修EPS，聯合航空預計EPS將處於財測區間下緣，股價分別下跌17.57%、18.11%、15.66%，西南航空雖同樣下修營收，但因取消免費托運行李服務，股價逆勢大漲6.8%。NBI生技指數下跌1.88%，諾和諾德ADR重挫14.2%，因次世代減肥藥CagriSema臨床結果不佳，在經過68週治療後僅減重15.7%，不如預期，反觀，Zealand Pharma ADR大漲28.45%，因宣布與羅氏（Roche）達成一項53億美元的協議，將共同開發與商業化petrelintide與羅氏的CT-388藥物的肥胖症組合療法。Protagonist Therapeutics、Mineralys Therapeutics、Trevi Therapeutics分別大漲43.16%、28.33%、46.28%，因三家公司分別在斑塊狀乾癬藥物icotrokinra、難治性或耐藥性高血壓藥物Lorundrostat、難治性慢性咳嗽（RCC）藥物Haduvio的臨床試驗取得積極結果。細胞療法公司2seventy bio飆漲86.09%，因必治妥施貴寶宣佈以2.86億美元現金收購，溢價率達88%。Arvinas重挫53.23%，其與輝瑞（Pfizer）合作開發的口服乳癌藥物vepdegestrant在後期試驗中未能延緩病情進展。（類股表現僅含價格變動）

終場道瓊工業指數下跌4.57%，史坦普500指數下跌4.28%，那斯達克綜合指數下跌4.89%，費城半導體指數下跌3.81%，羅素2000指數下跌3.91%，NBI生技指數下跌1.88%。（彭博，統計期間為3/10-3/13，漲幅數據包含股利及價格變動）

未來一週觀察變數 

• FOMC會議：3/18-3/19召開，關注主席鮑爾針對經濟、就業、通膨、利率、關稅等議題的看法，同時留意點陣圖、經濟預估摘要(SEP)對未來經濟表現的預估變化。

• 經濟數據：2月零售銷售、工業生產、營建許可、新屋開工、進出口物價。 

• 企業財報：美光、埃森哲、FedEx、Nike、Lululemon、達頓餐廳、通用磨坊。 

• Nvidia GTC大會：3/17-3/21舉行，執行長黃仁勳將於台灣時間3/19（三）凌晨1點發表演講，主題鎖定AI代理、機器人技術與加速運算未來發展，另將首度舉辦「量子日」，聚焦量子運算現狀與未來發展。

投資建議

富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭‧包爾（Grant Bowers）認為，美國經濟仍穩健，強勁企業獲利也將支撐美股，投資機會有望擴散至科技七雄以外領域。而儘管川普部分政策具有破壞性，如：關稅，但川普在本質上是一名商人，支持放鬆監管、經濟成長、投資美國、製造業回流與再工業化，這對美國而言是非常強大的推動力，事實上，許多企業對2025年剩餘時間的前景仍樂觀。關稅確實可能引發通膨，但目前美國通膨的長期驅動因素仍呈現下降趨勢並走低，這也為聯準會提供很大的降息空間來支持經濟。

富蘭克林證券投顧表示，川普2.0關稅戰愈演愈烈，開始與川普1.0時期出現落差，從近期川普本人、財長貝森特（Scott Bessent）、商務部長盧特尼克（Howard Lutnick）的談話來看，本輪關稅戰川普團隊聚焦在三大關鍵主軸：政策性武器、公平貿易、利益再平衡。首先，政策性武器包含對鋼鋁、關鍵礦產、晶片、藥品的關稅，除了要刺激製造業回流美國外，還透過關稅來解決特定議題（如：非法移民、芬太尼），就公平貿易上，由於許多國家在一些相同產品上對美國課徵的關稅比美國對他們課徵的關稅還高，故川普團隊企圖以「對等關稅」來追求公平，另還將設法清除國家補貼、市場進入障礙、匯率操縱等非關稅壁壘，至於利益再平衡，本次川普成功當選的主要支持者很大一部份來自於藍領階級，在川普團隊的認知裡，這些人相較白領階級是過去數十年「全球化」時代的明顯受害者，也使美國製造業外移且對許多國家產生鉅額貿易逆差，故企圖透過關稅來解決美國與各國的貿易失衡以及全球化受惠者與受害者的失衡，而在此過程中，關稅收入將是副產品，事實上，川普政府期盼未來能以關稅取代所得稅，因他們

關稅視為外國產品在美國的「上架費」，而美製產品則不需上架費，最終目標是實現年收低於15萬美元納稅人免稅，綜合來看，若川普團隊認為政策性武器、公平貿易、利益再平衡三個關鍵上有缺少任一個，便可能對某國、某產品課徵關稅，這也代表未來一段時間市場將持續受到關稅戰的衝擊，進而影響投資人信心與加劇股市波動性，故建議投資人以定期定額且長期投資美股的方式來應對，避免短線操作而遭多空雙巴。

富蘭克林證券投顧表示，在川普關稅仍存在不確定性下，美國通膨前景撲朔迷離，可能使聯準會保持「停看聽」，放慢降息腳步，但當前美國經濟仍持穩，有助支撐美股企業獲利，根據Factset（3/7）數據，2025年史坦普500指數企業獲利預計將成長11.6%，其中，科技股將成長19.7%，而儘管近期DeepSeek的低成本AI模型對科技股帶來巨震，但創新的AI開發流程將嘉惠積極布局AI的公司，特別是AI應用領域，長遠來看也有助加速AI普及，再加上監管鬆綁、併購等題材加持，科技股後市仍可期，另根據Refinitiv（3/13）數據，2025年小型股為主的羅素2000指數企業獲利預計將成長37.5%，表現更甚大型股，加上小型股具有川普政府美國優先、製造業回流等長期趨勢加持，是具有投資潛力的另一選擇。

注意：本文提及之經濟走勢不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

《民視新聞網》提醒您：內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。

【原文出處】：關稅戰愈演愈烈！　專家：建議定期定額投資美股應對