美國政策紛擾　專家：關注有題材、低評價的轉機族群

財經中心／綜合報導

中國信託商業銀行表示，亞特蘭大聯準會即時模型將美國1Q25的經濟成長率大幅下修至-2.4%，偏向政策干擾的短期現象，並不是結構性的轉折惡化，如廠商因應關稅而提前進貨，大幅拉高進口，但出口尚未跟上，影響GDP數據，以及政府效率部削減開支的部分影響。而亞特蘭大聯準會也出面表示此預估值和不影響GDP的黃金進口有關，中國信託商業銀行認為，第一季仍可維持正成長。不過雖歷史經驗一再顯示，政府關門和債務上限都只是短期議題，不影響趨勢，然目前正處在經濟數據走弱之際，財政風險若擴大，對市場情緒勢必有相當的影響。

中國信託商業銀行表示，美零售商最新財報的營收動能普遍優市場預期，零售龍頭 Walmart與Costco繳出亮眼營收。貿易戰干擾，零售商前瞻指引多半偏保守，導致市場對美消費力疑慮增溫。但中國信託商業銀行認為，從美國家戶較疫情前強健許多的資產負債表來看，有望為美國消費動能帶來支撐。

而美政策風波不斷，加上經濟數據階段性放緩，動搖市場對美經濟與獲利前景信心。短期市場波動跟隨政策紛擾上升，過去占據「美股例外論」投資策略有轉向端倪，資金流轉向非美國家尋找投資契機。預計專注更多的再平衡布局，部分資金從高倉位與高評價的美股轉進評價合理、有題材支撐與基本面穩健的資產。

中國信託商業銀行建議，可關注財政轉向擴張計劃緩解經濟周期性擔憂如歐股，進而提振歐元表態，可逢低留意布局。日股短線因日圓回揚而承壓，但隨春鬥擬提薪資改善，長期基本面穩健。產業方面，建議增添防禦且低評價以平衡投資組合波動風險，可留意財報優異的核心消費族群。

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